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從iPhone到航母，作為“基本金屬中的黃金”，金屬銅在經(jīng)濟領(lǐng)域有廣泛應(yīng)用，其價格走向與全球經(jīng)濟狀況、供求關(guān)系、生產(chǎn)成本，甚至其金融屬性等密切相關(guān)。期銅市場自然成為經(jīng)濟的晴雨表，備受關(guān)注。
從今年年初到10月中旬，盡管商品期貨市場上群雄逐鹿，但倫銅卻只顧閑庭信步。據(jù) 江蘇合金圓鋼檢測員統(tǒng)計，這十個半月的時間里，倫銅累計下跌0.96%，且大部分時間都在4500美元-5000美元/噸之間晃蕩。但是，“銅博士”絕非等閑之輩。最近一個月，倫銅暴漲超過1200美元或26%，一舉從4600美元/噸附近躍升至6000美元/噸上方，令人瞠目結(jié)舌。
分析人士指出，在感知到全球需求出現(xiàn)改善之后，“銅博士”有望創(chuàng)下10多年來最大月度升幅。
資金流向方面，昨日有色板塊獲得12.5億資金熱捧，可謂風(fēng)光無限。
現(xiàn)貨方面，據(jù) 江蘇合金圓鋼檢測員調(diào)查報道，11月24日上海電解銅現(xiàn)貨對當(dāng)月合約報貼水160-貼水90元/噸，平水銅成交價47560-48320元/噸。早市未飆漲之前，大量投機商因看漲銅價逢低吸貨，成交一度活躍，報價貼水120-80元/噸，但滬期銅飆漲后，市場報價擴大至貼水160-貼水120元/噸，之后滬期銅開盤即各大合約全線漲停，持貨商難報價，現(xiàn)銅貼水波動劇烈，隨后漲停板打開，現(xiàn)銅貼水逐步回歸理性，報貼水150-貼水100元/噸，成交以中間商為主，下游觀望，等待銅價企穩(wěn)。
昨日有色金屬大漲，主要有三方面原因：首先，板塊之間的輪動。今年銅相對于煤焦品種的漲幅明顯偏小，價值洼地顯現(xiàn)吸引資金。其次，有色金屬基本面改善，上周自由港與國內(nèi)銅企簽訂的銅精礦長協(xié)為92.5美元/噸，低于市場普遍預(yù)期的95-100美元/噸，也低于去年97.35美元/噸水平，表明精銅礦供應(yīng)增幅面臨收窄。鉛鋅礦加工費用今年以來持續(xù)下降，冬季影響到部分產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)礦量及運輸，更是加重了礦石供應(yīng)的緊張。需求端則在政府投資、房地產(chǎn)去庫存的推動下有好于預(yù)期的表現(xiàn)。其三，人民幣持續(xù)貶值，使得內(nèi)盤金屬價格表現(xiàn)要強于外盤。
據(jù) 江蘇合金圓鋼檢測員分析表示， 在銅價大漲的帶動下，A股市場相關(guān)板塊昨日也給出了靚麗的成績單。昨日，云南銅業(yè)、江西銅業(yè)分別大漲4.55%、2.8%，另有多只個股表現(xiàn)不俗。業(yè)內(nèi)人士指出，銅價上漲帶動相應(yīng)的上市公司的資產(chǎn)價格上漲，特別是對自身有銅礦的重資產(chǎn)上市公司來說，銅價的大幅上漲自然會帶動銅礦上市公司的市場估值預(yù)期上升，隨之就會反映到股票價格的上漲，這是由資產(chǎn)正相關(guān)關(guān)系導(dǎo)致的。
在銅價走勢凌厲之際，一些國際投行卻潑了冷水，稱銅價漲過頭了。高盛方面，雖然該投行近期推薦增持大宗商品，但也表示銅漲得太快，預(yù)計價格將在三個月內(nèi)回落到5000美元/噸。德意志銀行更是表示，基礎(chǔ)金屬近期已經(jīng)脫離了基本面。
不過，更多業(yè)內(nèi)人士還是持樂觀態(tài)度。展望后市，盡管下游消費市場并沒有太多改善，有色金屬的基本面強弱也各有差異，但是隨著通脹抬頭，PPI轉(zhuǎn)正，市場對資產(chǎn)價格的預(yù)期已經(jīng)改變，預(yù)期的價格重心也在逐步抬升。年底銅價反彈或許有可能會在外部因素的影響下提前啟動，市場對整個有色金屬基本面改善的預(yù)期也將逐步增強，明年金屬銅 “王者歸來”的大片已經(jīng)拉開序幕。
許紅萍也表示看好有色金屬，特別是銅價。主要理由在于銅的供應(yīng)增長周期即將結(jié)束，供應(yīng)增長不斷被證偽，但需求卻不斷上升，證明低銅價刺激了對再生銅等其他原料的替代需求，或者銅需求超預(yù)期。未來供應(yīng)增速下滑，并且市場一致預(yù)期低于需求增速，因此銅平衡表存在較大改善空間。庫存相對低位，產(chǎn)業(yè)鏈改變經(jīng)營模式被庫存使得銅會相對緊張，同時人民幣貶值等相應(yīng)金融需求增加了銅實物需求，也加劇銅供應(yīng)的相對緊張。其他金屬鉛鋅本身基本面還存在改善的可能性，所以也會持續(xù)看好。整體來看有色的基本面主導(dǎo)的行情會持續(xù)至2017年二季度，銅可能更久。
其他金屬方面，覃靜也表示，鉛鋅礦石的緊張正在逐步向冶煉端傳導(dǎo)，環(huán)保的壓力抑制鉛鋅礦的有效復(fù)產(chǎn)，因此鉛鋅強勢仍有望維系。不過銅的供需矛盾積累得不夠明顯，雖然礦石增長速度有所放緩，但全球的消費增幅也在放緩中，短期資金熱捧之下不排除銅會創(chuàng)下新高，但從現(xiàn)貨的響應(yīng)度來看，追高已經(jīng)有一定風(fēng)險。
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